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Análisis Fundamental - Sogecable (SGC)

Análisis Fundamental

Sogecable presentó resultados de 1T 08 el viernes a cierre de mercado. Ingresos (+6% hasta 507,5 mln eur), EBITDA (+17,7% hasta 73,8 mln eur) y beneficio neto 16,3 mln eur, vs 1,2 mln eur en 1T 07. En Cuatro, destacamos la mayor subida de los costes operativos (+26%) que de ingresos (+22%) y las pérdidas en EBITDA (-10,8 mln eur vs -6,7 mln eur). Digital + captó 15.000 nuevos abonados, alcanzando 2,08 mln (ARPU total 48,7 eur vs 47,9 eur en 1T 07 y PPV 10,3 eur vs 7,8 eur en 1T 07 gracias a la retransmisión de más partidos de fútbol que en el periodo anterior). En Digital +, ingresos +3,7% hasta 433 mln eur, EBITDA +21,8% hasta 84,6 mln eur gracias a la contención de los consumos (-1,7%) y beneficio neto +82% hasta 56,5 mln eur. Destacamos favorablemente los resultados de Digital +, su televisión de pago, mientras que sorprende la debilidad de resultados de Cuatro, una vez conocidas la buena evolución de la audiencia en 1T 08: 8,5% vs 7,6% en 1T 07. Creemos que los resultados apoyarán la cotización de Prisa en las próximas sesiones y reiteramos nuestra recomendación de acudir a la OPA de Sogecable, que finaliza el 9 de mayo.

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