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ANÁLISIS Y VALORACIÓN DE SAP

Compra un proveedor de software de business intelligence

COMENTARIO
SAP ha anunciado esta misma mañana la compra de Business Objects por un importe total de 4.800 Mn €, en la mayor adquisición de su historia. Business Objects es una compañía líder en tratamiento y análisis de datos internos de las empresas, para obtener conclusiones acerca de cómo reducir costes, posicionar ciertos productos, segmentar el mercado u orientar una línea de negocio preferentemente a determinados clientes. El precio pagado por SAP supone una prima del 20% sobre el precio de cierre de Business Objects. La operación será pagada íntegramente en efectivo. La adquisición será dilutiva en los beneficios por acción solamente en 2008, aumentándolos a partir de 2009.

VALORACIÓN
El negocio adquirido por SAP se enmarca dentro de un mercado cada vez más utilizado y demandado por las compañías clientes de SAP. El mercado de business intelligence está creciendo a muy buen ritmo, y Business Objects en una compañía que proporcionará a SAP un know-how determinante en sus futuros acercamientos a sus clientes. Sin embargo, esta compra supone un claro movimiento estratégico para SAP en la línea de Oracle de realizar adquisiciones. SAP, tradicionalmente, ha
sido muy reacia a realizar compras, mostrándose siempre confiada en aumentar sus negocios a través casi exclusivamente de crecimiento orgánico. Por ello, aunque valoramos positivamente la compañía adquirida, nos mostramos escépticos ante este cambio estratégico repentino de SAP, y reiteramos nuestra recomendación de MANTENER.